GEMU423 50D714C1A01015蝶阀

GEMU615  12D  1125211/N隔膜阀

GEMU 0322  2M  174 41C1010210  电磁阀

GEMU1235000Z3SM125050G10  0101指示器

GEMU620  65D 818 223/F隔膜阀

GEMU807R 40D 332114 169 5000流量显示器

GEMU8303002M 112 21 24 DC6419GEMU

GEMU88015173 600 50M14 EPDM DN50 （690 50D 78711413/N的配套膜片）气阀膜片

GEMU690 50D 4711413/N隔膜阀

GEMU1436DPZ1SA010001S01阀门定位器

GEMU1436000Z1SA010001050+弹簧头（用于512 80D阀门）gemu阀门定位器

GEMUG690 25D 471 14 11/N气动隔膜阀

GEMU690 32D7871 412/N气动阀

GEMU807R 50D 72114 17310000过程仪表

GEMU690 50D 78711413/N阀

GEMU610 15D 7 11411/N阀

GEMU423 32D 714O4A0 2015CY54电极动阀

GEMU600 40M13膜片

GEMU867 25D 72114 144 1600流量计

GEMU723 32D 214O4AE2015 CY11电极动阀

GEMU610 15D78205211/NO  AE05阀

GEMU610 15D78 5 411/N  B830阀

GEMU1436000Z1SA010001050+1436S01 阀门定位器+弹簧头+接头

GEMU86525D782214  544  1000流量控制器

GEMU807R 65D 7R 22 4 7 77 20000流量计

GEMU865 15D 7822 145 22 100过程仪表

GEMU835-20D-72214-148-16流量控制器

GEMU807R25D 72114 155 1600流量计

GEMU0326 2M 74 41C 1010210电磁阀

GEMU825R20D 72114 149 2-23Nm3/h流量计

GEMU825R32D 72114 163 40流量计

GEMU600 80M13膜片

GEMU410 25D 7 1 41 0阀

GEMU690 25D78205E11/N阀

GEMU9415000ZG05YS081 0执行器

GEMU610 15D78 51411/N AM69阀

GEMU835 50D 72114 571 100流量计

GEMU615 12D 1345211/N气动阀

GEMU867 20D 72114 133 600流量计

GEMU825 32D 72114163流量开关

GEMU1436000Z3SA010001S01gemu阀门定位器

GEMU695.25D.1.8.14.1.1/N过程仪表

GEMU8303002M112 21 24 DCGEMU

GEMU415 40D 11214 1 1+0324 2M1874 41C1000210蝶阀

GEMU415 40D 1124 1 1+0324 2M1874 41C1000210蝶阀

GEMU415 40D 1124 1 1+0324 2M1874 41C10002蝶阀

GEMU910 G2 K3 5010560A02302432液位开关

GEMU615 15D 1125211/N隔膜阀

GEMU60025M2隔膜

GEMU695 25D 137211/N过程仪表

GEMU 695 50D 818 413/N+1235000Z3SM125030G10+1235S01Z201803000+1219 000 Z0000 DW 00M0M125AGEMU阀

GEMUC60Z8D77305A-12HPW隔膜阀

GEMUC608D77305A-12 HPW隔膜阀

GEMUC6012D77305A-12 HPW隔膜阀

GEMU875R 15D 72114 125 4,8过程仪表

GEMU817 50D 7R2114 722 6400 + 1252000Z00000转子流量计+限位开关

GEMU835 20D 72114 149 25流量计

GEMU825R 20D 72114 149 10流量计

GEMU825R 32D 72114 163 流量计

GEMUGEMU 86710D72214614160+1257转子流量计

GEMU554 20D 99511 2061角座阀

GEMU554 15D 9 9 51 0 2061角座阀

GEMU554/15/D9375-1-0-2061角座阀

GEMU687 20D 88345E31/N 1502隔膜阀

GEMU805R50D721141712500流量计

GEMU1435000Z10002阀门定位器

GEMU1435000Z30201阀门定位器

GEMU610 15D 751411/N隔膜阀

GEMU695-40D39.18.14-1-2/N+1230过程仪表

GEMU695-50D39.18.14-1-3/N+1230过程仪表

GEMU695-25D39.18.14-1-1/N+1230过程仪表

GEMU723 32D 214O4AE2015 C872电极动阀

GEMU867 25D 72114 144 1600 PS10.0BAR流量计

GEMU825R32D 72114 163 流量计

GEMU825R20D 72114 149流量计

GEMU1435 000Z10001阀门定位器

GEMU610 12D 120521 1/NGEMU阀

GEMU610 12D 120522 1/NGEMU阀

GEMU8303 2M 112 21 24 DC6129控制阀

GEMU415 50D 112141 1蝶阀

GEMUI-DE-88001894-4287248/0050隔膜阀

GEMU1201000ZA001013001104阀位指示器

GEMU807R65D 72214 177200000101GEMUE 流量计

GEMU807R50D 72214 172 64000101GEMUE 流量计

GEMU857R25D 72214 144 16000101GEMUE 流量计

GEMU857R 15D 72214 125 5000101GEMUE流量计

GEMU1434智能型阀门定位器

GEMU514 15D 137 51 1角座阀

GEMU650 4D 0343A10T1 1502GEMU隔膜阀

GEMU4232000Z1405005M04001行程传感器

GEMU1436000Z1SA010101030阀门定位器

GEMU1436000Z1SA010001S01阀门定位器

GEMU1436000Z1SA010101050阀门定位器

GEMU1256000Z00000限位开关

GEMU817 32D 72114 162 2500流量计

GEMU817 25D 72114 153 640流量计

GEMU807 R 25D 72114 155 140GEMU流量计

GEMU0324 2M1474 42C1000010先导电磁阀

GEMU415 25D 1124 1-0蝶阀

GEMU514 15D 1371011/2电磁阀

GEMU554 25D 1 9 51 1

GEMU0324 2M1474 41C1010210控制阀

GEMU85710D72114115 250过程仪表

GEMU81750D7R22147714000流量计

GEMU1436000Z1SA010001050阀门定位器

GEMU1235000Z2SM124030G10定位器

GEMU671 15D 834130 1500隔膜阀

GEMU671 32D 834130 1500 隔膜阀

GEMU865 15D7R2214 724 250流量计

GEMU610 15D 7 1 411/N隔膜阀

GEMU835 20D 72114 148 16浮子流量计

GEMU55020D137511G1截止阀

GEMU1436 DPZ1SA010001S01定位器

GEMU615 12D 1341411/N隔膜阀

GEMU805 20D 72114 148 400过程仪表

GEMU805 40D 72114 168 2500过程仪表

GEMU81532D721141621600转子流量计

GEMU1435000Z10201阀门定位器

GEMU1436000Z1SA010001030+1436S01Z 阀门定位器及弹簧头

GEMU815 40D 72114 169 3300转子流量计

GEMU865 15D 72114 125 320转子流量计

GEMU1435000Z10001阀门定位器

GEMU817 25D 72114 155 1600转子流量计

GEMU817 40D 72114 169 5000转子流量计

GEMU1436000Z1SA010001030阀门定位器

GEMU1436000Z1SA010001030阀门定位器

GEMU817 50D 72114 722 6400 +1252000 Z 00000转子流量计

GEMU554/15/D995-1-0-2051角座阀

GEMU1251000Z00000限位开关

GEMU825 R 32D 72114 163 40流量计

GEMU825 R 20D 72114 149 10流量计

GEMU1230000ZA001031101101位置指示器

807R 40D 72114 169 5000

GEMU817 20D 33 22 14 5 47 400+1252000Z00000转子流量计

825R32D 72114 163 转子流量计

8月19日，名创优品公布了截2021财年第四财季未经审计业绩报告。报告显示，该季度公司总营收24.7亿元，较去年同期增长59%；净利润为1.5亿元，同比增长242%。

但在整个2021财年，名创优品总营收90.7亿元，同比仅增长1%，并且在2019财年和2020财年分别亏损2.9亿元、2.6亿元后，2021财年名创优品的亏损扩大到了14.3亿元。

在财报发布后，名创优品股价短时走高后又下跌。截美东时间8月20日收盘，名创优品股价报12.43美元，已跌破20美元的发行价；总市值为38.08亿美元，相比今年2月107.74亿美元的市值高点，已蒸发了70亿美元。

号称“牛十元店"的名创优品虽然成功上市，但一直撕不掉“山寨"标签。但现在，名创优品“性价比"的壁垒也在逐渐失效，尤其是当国内的“精品十元店"们也开始内卷，亏损还在持续的名创优品要如何才能挽回资本市场上的颓势？

开店步伐放缓，“出海"遇阻

名创优品股价下跌、市值腰斩，与其持续低迷的业绩不无关系。

在2020财年，受到疫情的影响，名创优品的营收出现大幅度下滑。在2021财年，名创优品的营收恢复了增长，但是90.7亿元的总营收仍然要低于2019财年的93.95亿元。

名创优品在2021财年持续经营的亏损为14.3亿元，根据财报，这主要是由于具有其他优先权利的可赎回股份的公允价值变动，在2021财年亏损了16.3亿元。调整后，2021财年名创优品净利润为4.8亿元，相较于上一财年的9.7亿元，下降了50%。

截今年6月30日，名创优品全球的门店数量达到4749家；其中国内门店2939家，本财年新增406家；海外门店数1810家，本财年新增121家。在总营收中，国内业务产生的收入为72.9亿元，同比增长20.6%；业务产生的收入为17.804亿元人民币（合2.758亿美元），同比下降39.3%。

但对于名创优品来说，其业务的毛利率是高于国内业务的。受到业务收入下降的影响，名创优品2021财年毛利率为26.8%，比上一财年下降了4个百分点。

曾经号称“牛十元店"的名创优品，在国内市场上也遇到了更多同类项目的竞争。出海，曾是名创优品用来“破局"的主要战略。尽管名创优品的业务已经逐渐从疫情影响的“暗时刻"中恢复，但是随着海外疫情的反复，名创优品在海外的布局仍然受到了影响。

在业绩电话会上，名创优品创始人叶国富表示，“目前，受国外疫情影响，截 2021年6月30日，名创优品停牌门店数量从一季度前的208家降205家的季度低点。然而，近期自7月以来的流行病死灰复燃预计将继续影响业务。"

叶国富曾对名创优品提出了“百*店"的计划，即在2022年前进驻100个国家和地区，年营收达到1000亿元，全球门店达到1万家。现在，万店计划受阻的名创优品开始大力布局线上。在新财季中，名创电子商务收入近2亿元，同比增长136%；电子商务和 O2O 贡献了总收入的 12%。天眼查显示，6月25日名创优品还成立了跨境电商公司，注册资本1000万元人民币。

不同于国内市场，海外市场因地域、语言文化、政策法规等差异，形成了更复杂的市场环境。零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅对AI财经社表示，“名创优品做跨境电商，虽然会比开实体店好很多，但还是面临很大挑战的。"

名创优品目前的营收主要还是依赖于线下门店销售。门店的快速扩张、薄利多销都曾是它的招牌。而现在，名创优品需要考虑的是，当“开店"的商业逻辑变得陈旧之后，该如何向资本市场讲出新的故事。

难撕掉的“山寨"标签

被挑战的“性价比"模式

2004年，不满足于做“销售员"工作的叶国富开始做起了小饰品店铺，并依靠加盟模式，将其发展为瞄准低价女性饰品市场的“哎呀呀"连锁饰品店。凭借低消费优势，“哎呀呀"开始在国内迅速扩张。据了解，在2010年，“哎呀呀"已经拥有近3000家门店，年销售额超过10亿元。眼看它的发展势头一片大好，叶国富还曾表示准备在2013年上市。

但几年后，电商的崛起让叶国富的资本梦落空了。线上出现了更便宜、样式也更丰富的小饰品，失去低价优势，还要承担线下模式更高支出的“哎呀呀"逐渐没落了。而就在叶国富心灰意冷之际，国内日系风格产品的热卖给他带来了转机。他发现，相比低价，更重要的是“物美价廉"，人们追求更的性价比。

2013年，叶国富与日本青年设计师三宅顺也合作创立了名创优品。但从创立之初，名创优品就一直被调侃为无印良品的“山寨品"，被指采取的是“复制、粘贴"的商业模式。不少用户认为，名创优品（MINISO）的“名字"内，集合了日本品牌无印良品MUJI、优衣库UNIQLO、大创DAISO于一体。除了名字的糅合外，名创优品的logo、店面设计等，也酷似优衣库、无印良品等日系精品店；产品品类则和屈臣氏等品牌有着相似之处，店内摆满了各类一线牌的平价替代品。不同的是，在名创优品中，超过95%的产品零售价格都低于50元。

虽然饱受“山寨"的质疑，但是凭借性价比优势和门店快速扩张带来的规模效应，名创优品迅速发展起来，并顺利于2020年10月在纽交所敲钟上市。根据招股书，2019财年名创优品总营收93.94亿元，GMV高达190亿元，全球开设超4200家门店，其中中国国内开设了2500多家门店，海外80多个国家和地区开设1680家门店。

作为一家轻生活的快消品店铺，名创优品的“性价比"吸引着绝大多数的消费者。创始人叶国富更曾提出，想把95%以上的商品价格从50元以下再压缩到30元以下。

据了解，名创优品主要是通过寻找优质代工厂进行模式化生产，去掉中间环节和营销成本，并通过大批量的出货，来掌握议价权优势，从而控制更低廉的成本，这才可以在“薄利多销"的模式下获取到更多利润。

追求“性价比"成了名创优品的品牌核心，也是它的护城河。但这也意味着，其产品丧失了溢价的可能，稳定的供应链在其中起着关重要的作用。

但是，营造性价比的壁垒，并非难以跨越。近年来，诸如三福、木槿生活等生活时尚连锁店的发展，也让名创优品的“护城河"变得越来越窄。

同时，近年来名创优品在产品质量上出现了不少问题。

年初，名创优品因在“3.15晚会"上曝光的门店摄像头问题而被调查。4月，设计师李栋举报名创优品抄袭一事又引发网友议论。天眼查数据显示，截目前，名创优品（广州）有限责任公司涉及法律诉讼57起，包括外观设计著作权侵权纠纷等。

根据黑猫投诉平台的数据，共有444条有关名创优品的投诉。其中就包括了“化妆棉里有虫子"、“水杯是被用过的，有污渍"、“耳机质量有问题"等，还出现了用户“已换货一次，但仍存在质量问题"的现象。

除了品控屡次翻车外，名创优品引以为傲的加盟模式也在经受着考验。

根据财报，加盟管理服务费是名创优品的收入主要来源之一，而其业绩增长主要依赖于门店数量扩张。数据显示，截2021年6月30日，名创优品国内开店2939家中，包括直营5家、加盟2934家；海外开店1810家中，直营105家、加盟1705家。2021全财年共新增527家店，全为加盟店。

据悉，名创优品加盟模式是由加盟商承担开业的资本支出和商店运营费用；店内商品出售前，名创优品保留商品所有权；名创优品从店内销售收益分走一部分后，加盟商拿剩余部分。除了销售收益，名创优品有偿向加盟商提供商店管理和咨询服务。

而事实上，对于承担绝大部分资金风险的经销商来说，门店数疯涨，但人流有限，伴随竞争加速，单店钱难度更大。

潮玩、盲盒，名创优品押对宝了吗？

想要讲出新故事的名创优品，从近年来盲盒的爆火和泡泡玛特的崛起中，得到了灵感：“得年轻人得天下"，抓住年轻人市场，以“潮玩"为立足点开辟新品牌。

2020年12月，名创优品公布了旗下个独立运营的潮玩品牌“TOPTOY"，定位于“亚洲潮玩集合店"。

“我们将继续扩展我们的IP库，本季度在我们拥有IP的公司中取得了巨大成功，例如TOY商店、MBA和Minions，IP销售额比2020年和2019年同期分别增长了79%和59%。"在近的财报电话会议上，叶国富说。

名创优品旗下也拥有Twinkle、Yoyo等自有IP，但更多地还是依靠联名IP。根据公开资料显示，名创优品旗下IP主要覆盖二次元IP、国潮IP、创意潮玩IP等，已与全球超过80个IP版权达成战略合作，包括漫威、迪士尼、火影忍者等都与名创优品推出过联名IP产品。

但潮玩市场本身的竞争门槛并不高。除了泡泡玛特外，也有52Toys、十二栋文化、酷乐潮玩等大批竞争者抢食市场。

对于潮玩市场而言，内容调性和IP文化显得尤为重要，长于供应链的名创优品在其中，又有多少竞争优势可言？

庄帅指出：“在目前的潮玩市场中，名创优品并不介入到产品设计、制造、生产等环节，它是做成集合店的模式，类似于百货模式，但这就对买家和商家获取IP授权的要求更高了，但是因为IP授权很少被垄断，所以竞争是很激烈的。"

对于名创来说，留给自有IP“出圈"的时间不多了，毕竟一方面，先行成功、拥有众多联名IP的泡泡玛特自身也并不好过，股价下跌、市值缩水，用户对它的盲盒产品也陷入了“IP审美疲劳"；另一方面，难以去掉“山寨"标签的名创也该通过“创新"去竞争了。“消费升级后，大家对商品品质都有了更高的要求。名创优品需要重点提高产品质量，再去拓展新业务，不管是门店、线上，还是潮玩，都与产品质量息息相关。"庄帅说。